PP: 蓄势待发 关注突破信号!

一、PP装置复产 供应回升

截至7月17日，国内PP行业平均产能利用率为77.29%，较上期提升0.68个百分点；其中中石化体系产能利用率达84.34%，环比上涨1.26个百分点。福建联合老线12万吨/年装置成功复产，有效推升中石化企业开工水平；同时河北海伟、浙江石化三、四线等多套装置陆续恢复生产，共同带动行业整体产能利用率上行。当前供应端呈现温和扩张态势，主要得益于前期检修装置集中重启带来的增量贡献。

二、政策助力 PP需求仍有支撑

最新统计数据显示，2025年上半年我国消费市场呈现稳健复苏态势，1-6月社会消费品零售总额突破24.55万亿元，同比增幅达5.0%。其中服务消费成为亮点，服务零售额同比增长5.3%，增速持续领跑商品消费。在"以旧换新"等促消费政策推动下，耐用消费品领域表现尤为突出，家电、汽车及通讯器材类商品销售额同比激增逾30%，成为拉动增长的重要引擎。从近三年（2023-2025年）的月度数据来看，国内消费韧性持续显现，为PP市场提供了稳定的终端需求支撑。随着《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》等政策红利进一步释放，叠加暑期消费旺季和中秋国庆档期临近，预计下半年内需市场将迎来更强劲增长动能，有望带动产业链上下游协同复苏。

三、短线淡季整理 中线反弹可期

当前供应端检修与复产并存，整体开工率保持平稳；需求受季节性淡季制约，工厂采购维持刚需。展望后市，随着8、9月消费旺季临近，下游备货需求有望逐步释放；叠加原油成本支撑及丙烷价格回落带来的PDH利润修复，市场将获得上行动力。预计短期PP市场延续供需博弈下的弱势整理，但中长期在旺季需求回升及成本支撑增强的双重驱动下，价格或将企稳反弹。