千亿公募换帅, 中加基金新女帅杨琳接棒千亿盘, 固收独大与排名困局待解

夏远洋在执掌2年4个月后因“工作安排”离任，北京银行系出身的杨琳接棒董事长一职。

这位拥有双硕士学位、横跨资管与品牌领域的新女帅，将面对的是一家规模超1300亿但结构失衡的公募——固收产品占比97%，权益规模仅14.3亿，行业排名从34位滑落至40位。如何在稳固基本盘的同时打破增长瓶颈，成为杨琳的首要考题。

夏远洋任期：规模微增难掩排名下滑，管理层动荡留隐忧

夏远洋的任期（2023年3月-2025年7月）以“稳健”为标签，但细究数据可见隐忧：

规模与利润的反差：管理规模从1219.20亿增至1308.71亿，增幅7%；非货币规模从1125.05亿升至1213.58亿，增长近8%；净利润连续两年提升，2024年达2.52亿（同比增5.76%）。但行业排名却从34位降至40位，反映出增长动能弱于同业。

此外，公司核心管理层动荡。其任期内，原总经理宗喆、副总经理魏忠、投研副总监刘向途相继离任，夏远洋一度代任总经理11个月，直至2024年6月引入北京银行背景的李莹接任。频繁的人事调整导致战略执行连贯性不足，尤其对本就薄弱的权益投研团队造成冲击。

截至2025年二季度，公司47只债券型基金规模达1184.09亿，占比91%；股票型基金仅2只，规模1.73亿；混合型基金22只，规模12.57亿。权益业务“空心化”的格局在其任期内未获改善，过度依赖固收的风险持续累积。

杨琳接棒：双硕士背景藏优势，突破路径待验证

新任董事长杨琳的履历兼具“专业性”与“股东基因”，为其接棒埋下双重线索：

作为香港中文大学工商管理硕士、西北大学经济学硕士，杨琳曾任职于财务公司、信托公司、证券公司，在北银体系内历任资产管理部副总、公司银行部副总、品牌管理部总经理等职。其优势在于熟悉银行渠道资源与客户需求，且品牌运营经验或有助于提升公司市场辨识度；但短板同样明显——缺乏公募权益投资管理核心经验，对权益团队建设与产品创新的推动力存疑。

杨琳延续了中加基金董事长均出自北京银行的传统，这意味着股东资源协同将更顺畅，但也引发“治理独立性”的老问题。

市场关注其是否会突破“固收优先”的路径依赖，毕竟北京银行系此前三任掌门均未解决权益业务疲软的难题。

千亿公募的深层挑战：规模光环下的结构性困局

中加基金的现状折射出中型银行系公募的普遍困境：

债券型基金占比91%、固收类合计占比97%的极端结构，使其对利率波动与政策调整的敏感度极高。2024年债市震荡已导致规模从峰值1463.62亿缩水154.91亿，若未来市场风格切换，盈利稳定性将受严峻考验。

14.3亿的权益规模在1300亿总盘中占比仅1.1%，且22只混合型基金中多数规模不足1亿，迷你基金占比超60%。投研团队稳定性不足——核心基金经理平均任职年限不足3年，较行业平均水平低近40%，人才短板短期内难以补齐。

在头部公募与特色中小公司的双重夹击下，中加基金的“中间态”劣势凸显。其非货币规模增速（8%）低于行业平均的12%，若无法在固收+、细分赛道权益产品上找到突破口，排名下滑趋势或持续。

杨琳的上任，为中加基金带来了新的可能性，但千亿规模的光环下，结构性困局的破解绝非易事。

这家银行系公募能否打破“换帅不换赛道”的循环，仍需时间检验。